近期，江苏艾科维科技股份有限公司（以下简称艾科维）正冲刺北交所 IPO。

《逐日经济新闻体育游戏app平台》记者防备到，艾科维毛利率不仅 2023 年和 2024 年上半年远超同业业可比上市公司平均水平，而况 2022~2024 年上半年与同业业平均毛利率呈现反向变动。艾科维在叙述期内（2021~2024 年上半年，下同）的产物销售和原材料采购端齐多量使用银行承兑汇票。

此外，艾科维拟通过这次 IPO 募投神色大幅加码公司产能，不外，在艾科维现在产能行使率并不充分的情况下，产能大幅擢升的必要性，以及异日的产能消化问题值得关怀。

招股书清晰，2021~2024 年上半年，艾科维的商业收入区分为 6.11 亿元、6.56 亿元、6.84 亿元、4.26 亿元，扣非后归母净利润区分为 1.56 亿元、1.25 亿元、1.37 亿元、1.20 亿元。

艾科维主要从事肟系列紧密化工产物研发、分娩和销售，主要产物包括肟型硅烷（甲基三丁酮肟基硅烷、乙烯基三丁酮肟基硅烷）、羟胺盐（硫酸羟胺、盐酸羟胺）和基础肟化合物（乙醛肟、丙酮肟）。

银行承兑汇票是何扮装？

叙述期内，艾科维的毛利率区分为 39.52%、30.92%、33.31%、40.91%，而同期同业业可比公司毛利率的平均数区分为 35.37%、34.16%、23.88%、23.10%。也等于说，不仅艾科维 2023 年和 2024 年上半年的毛利率远高于同业业可比公司毛利率的平均值，而况在同业业可比公司毛利率平均值 2022~2024 年上半年冉冉下跌的同期，艾科维的毛利率却在不息擢升。对此，艾科维在此前挂牌新三板时回答股转公司的审核问询函暗示，公司因具体产物、应用畛域等方面的互异，与同业业可比公司毛利率存在一定互异，具有合感性；由于受到具体产物、原材料、卑劣应用畛域互异的影响，公司与同业业平均的毛利率呈现反向变动具有合感性。

行为与艾科维业务或产物最接近的同业业可比公司，锦华新材在叙述期内的毛利率区分为 34.12% 、17.72% 、27.65% 、31.60%，各技巧显著低于艾科维。艾科维则施展称，是由于订价计谋、原材料采购阶梯、工艺互异等导致，相似具有合感性。

《逐日经济新闻》记者防备到，银行承兑汇票在艾科维的产物销售和原材料采购的结算中均饰演了蹙迫扮装。招股书清晰，斥逐 2024 年上半年末，艾科维的应收单据和应收款项融资余额区分为 9999.73 万元、4130.83 万元，其一说念为银行承兑汇票，系数占到当期公司钞票总和的 16.75%。艾科维在招股书中暗示，公司收到的银行承兑汇票主要来自客户支付货款。

斥逐 2024 年上半年末，艾科维领有其他流动欠债余额 8155.22 万元，其中 8080.03 万元为公司已背书转让但未辩别阐述的应收单据。凭证前述艾科维在此前挂牌新三板时对股转公司审核问询函的回答，该应收单据相似为银行承兑汇票。

斥逐 2024 年上半年末，艾科维同期还领有 3530 万元的应对单据，一说念为银行承兑汇票，主要为应对原材料和处事采购款。其他流动欠债中已背书转让但未辩别阐述的应收单据，以及应对单据名当前的银行承兑汇票系数余额达 1.16 亿元，占当期艾科维欠债总和的 58.88%。

为何艾科维会存在如斯高额的公司已背书转让但未辩别阐述的应收单据，以及要在采销两头同期多量使用银行承兑汇票呢？此外，艾科维在与其关联方的走动中也多量使用银行承兑汇票进行结算。

凭证招股书，叙述期内，艾科维对其关联方的产物销售金额区分为 4505.61 万元、8486.41 万元、6961.42 万元、2417.95 万元，占当期公司商业收入的比例区分为 7.38%、12.95%、10.18%、5.68%。斥逐 2024 年上半年末，艾科维对其关联方的应收单据和应收款项融资余额系数为 1881.51 万元。

募投神色产能消化待解

凭证招股书，这次艾科维 IPO 拟募资 6 亿元，一说念用于肟系列高端紧密化学品项缱绻投资竖立。

艾科维暗示，募投神色建成后，可新增年产 6.4 万吨基础肟化合物分娩才智、3 万吨羟胺盐分娩才智以及 2.5 万吨肟型硅烷分娩才智。

艾科维的基础肟化合物产物为乙醛肟和丙酮肟，羟胺盐产物为盐酸羟胺和硫酸羟胺，肟型硅烷产物包括甲基三丁酮肟基硅烷和乙烯基三丁酮肟基硅烷。

记者防备到，斥逐 2024 年上半年末，艾科维的乙醛肟和丙酮肟产能区分为 8000 吨 / 年和 500 吨 / 年，2024 年上半年的产能行使率区分为 95.48% 和 32.40%；盐酸羟胺和硫酸羟胺产能区分为 1 万吨 / 年和 1.2 万吨 / 年，2024 年上半年的产能行使率区分为 47.41% 和 53.69%；甲基三丁酮肟基硅烷和乙烯基三丁酮肟基硅烷产能区分为 1.4 万吨 / 年和 2500 吨 / 年，2024 年上半年的产能行使率区分为 39.62% 和 49.04%。

也等于说，与 2024 年上半年末公司现存产能比较，这次艾科维 IPO 募投神色将新增基础肟化合物产物产能约 7.53 倍，新增羟胺盐产物产能约 1.36 倍，新增羟胺盐产物产能约 1.52 倍。

在上述产物现存产能行使率较低的情况下，通过 IPO 募投神色新增如斯多的产能是否有必要？又怎么保证能对其进行充分消化呢？

艾科维在招股书中暗示，斥逐本招股说明书签署日，公司乙醛肟批复产能已扩大至 1.5 万吨 / 年，梗概较好地保险异日分娩缱绻需求。

2025 年 1 月 2 日，《逐日经济新闻》记者就干系问题向艾科维发去采访函，并在 1 月 3 日致电艾科维，但解荒疏稿，尚未收到回答。

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